+7 (495) 772 12 28

Каждый вторник личная консультация

Исаака Беккера on-line

Оставить заявку на встречу

Советы консультанта: Рискнуть на старость

Еще несколько лет назад задача защиты от  инфляции личных пенсионных накоплений решалась относительно просто. Как правило, достаточно было положить основную часть средств на  депозиты в  известных банках, на  остальное купить надежные облигации и самую малость акций голубых фишек. Теперь в условиях хронического финансового кризиса все стало значительно сложнее. Вместо использования хорошо известного набора инструментов приходится каждый раз искать новые эффективные решения.

 

И доллар, и евро

Возьмем, к примеру, валютную структуру активов. Попытки найти одну-единственную надежную валюту сбережений зачастую приводят к  нежелательным результатам. Так случилось с инвесторами, которые в  качестве тихой гавани выбрали швейцарский франк. За  последние 12  месяцев курс доллара по отношению к  франку вырос почти на  5%, а  в  июле эта величина была даже более 11% (данные на 8.11.2012).

Сейчас будущее основных валют  - доллара и  евро - под большим вопросом. Вот почему инвесторы обречены строить пенсионный портфель как многовалютную систему.

Для сумм до  $5 млн я  бы предложил диверсификацию по  двум-трем валютам, включая российский рубль. Например, 50% — доллары, 25% — евро, 25% — рубль. Это базовый портфель, структура которого может усложняться по мере роста капитала. К примеру, тем, у кого пенсионная сумма превышает, скажем , $5-7 млн, я  бы рекомендовал дополнительно использовать японскую иену, канадский и австралийский доллары - так, чтобы доля каждой из  этих валют составила около 10%, пропорционально уменьшая доли базовых валют. Но  мне кажется, что дальнейшая диверсификация мало что даст.

Принуждение к риску

Хочу напомнить, что банки европейских стран и США живут в мире практически нулевых депозитных ставок. Вполне вероятно, что тем, кто держит в них сбережения, скоро самим придется платить банкам. Похожая ситуация время от  времени складывается и с наиболее надежными государственными бумагами США и  Германии. Немецкие «двухлетки» уже торгуются с  отрицательной доходностью, и  многих инвесторов это не  останавливает: они готовы платить за  сохранность своих денег.

Следовательно, хранение пенсионных денег на  депозитах в  западных банках и  в  государственных облигациях больше не  покрывает инфляцию, и  даже наоборот  - зачастую требует дополнительных расходов.

А  крупные убытки и  череда скандалов в Barclays, HSBC, UBS, Credit Suisse и  других банках показали, что даже самые известные и  уважаемые из  них уже не  могут рассматриваться в качестве непотопляемых бастионов надежности и эффективности. Для состоятельного человека страховка вклада на  сумму в  100000  евро в  банках стран ЕС, безусловно, служит слабым утешением. Как следствие, по слухам, сейчас в  Швейцарии наблюдается дефицит банковских ячеек и  крупных банкнот.

Думаю, существенно сократить денежные сбережения на счетах в зарубежных банках, безусловно, стоит, поскольку такое хранение стало не очень надежным, как раньше, и совсем невыгодным.

Чтобы защитить сбережения и получить хоть небольшой доход, теперь нужно уходить в  более рискованные активы. В современный портфель будущего пенсионера необходимо включать акции глобальных компаний, выпускающих продукты питания и медикаменты. Эти товары будут нужны всегда, а акции их производителей в  крайнем случае будут расти вместе с инфляцией. Например, за последние пять лет бумаги McDonald’s выросли на  47,2%, Coca-Cola - на 19,3%, Walmart  - на 63,7%, а  инфляция в  США за  это время составила около 11%. Большинство подобных компаний также платят неплохие по  нынешним временам дивиденды. Так, текущая дивидендная доходность того же McDonald’s  составляет 3,5%, Coca-Cola - 2,8%, а Walmart - 2,2%.

Реальные активы

Сегодня значительную часть денег стоит хранить в  вечных ценностях, прежде всего в  золоте. Думаю, что в  крупном пенсионном портфеле его должно быть не  меньше 15-20%. Напомню, что за  последние пять лет, когда американский фондовый рынок опустился на 9,2% по индексу S&P500, золото подорожало на 114,3% в валюте.

Каждый современный пенсионный портфель должен включать и недвижимость, желательно в разных странах и разных секторах. Причем не только физическую, но  и  в  виде ценных бумаг, что делает эти инвестиции более ликвидным. В портфелях многих моих клиентов есть доли трастов недвижимости (real estate investment trust — REIT), инвестирующих в  торговые площади и  по закону выплачивающих 90% прибыли в виде дивидендов. Так, текущая дивидендная доходность траста Simon Property Group — 2,8%, а стоимость его акций за пять лет выросла почти на 60%.

Общая доля недвижимости в  портфеле пенсионера должна составлять 15-30% .

Эти идеи, конечно, не  исчерпывают всего, что можно предпринять сегодня. Каждый случай по-своему уникален. Но  в  любом случае в нынешних условиях заниматься пенсионным портфелем нужно постоянно и профессионально. Иначе можно лишиться значительной части даже очень крупных накоплений, а мечты о красивой старости могут так и остаться просто мечтами.

Исаак Беккер
международный финансовый консультант
FCP (Financial Management) Ltd

Ведомости, 16 ноября 2012

Поделиться материалом:

Заявка на встречу с финансовым консультантом

Заявка на личную консультацию

Исаака Беккера on-line