ПРАКТИКУМ: Инвестиционный портфель со 100%-ной
гарантией
Инвестору 56 лет, он женат, имеет двух взрослых дочерей и сына
от первого
брака.
Часть своего капитала, предназначенного "на старость" и выраженного
шестизначной суммой в долларах, он хочет вложить с максимальной надежностью,
что в его понимании означает 100% -ную гарантию сохранности. Другими условиями
клиента являются постоянный доступ к деньгам и получение регулярного дохода,
который можно использовать на текущие нужды либо реинвестировать. Желательно,
чтобы выплаты превышали ставку депозита в солидном западном банке. Он бы хотел
также легально избежать налогов. В случае смерти деньги должны быть распределены
в заданной пропорции между всеми детьми и женой.
Я предложил клиенту создать инвестиционный портфель из краткосрочных
(T-Bills) , среднесрочных (T-Notes) и долгосрочных (T-Bonds)
облигаций Казначейства США, использовать в качестве администратора
портфеля крупную международную страховую компанию, а управление
инвестиционным портфелем поручить независимому
финансовому консультанту.
Дело в том, что с приближением пенсионного возраста рекомендуется
консервативная структура инвестиционного портфеля. Наиболее популярная
в подобных случаях структура вложений - большая часть (70 - 80%
) в облигации, а остальное (20 - 30% ) в акции или другие инструменты
фондового рынка - не соответствует требованию о гарантиях. Поэтому
было решено ограничиться достаточно простым для понимания и не
вызывающим сомнений в плане надежности инструментом - гособлигациями
США. В плане надежности они намного привлекательнее депозита,
ведь в случае банкротства какого-либо европейского банка государственная
компенсация составит около 20 000 евро, что является слабым утешением
для крупного вкладчика. Возможно, в дальнейшем инвестиционный
портфель будет "развиваться" и в нем появятся корпоративные
облигации и акции, что в долгосрочной перспективе позволит повысить
его доходность.
Такой портфель позволяет рассчитывать на доходность на 30 -
50% выше депозита. Тогда ставка годового долларового депозита
в европейском банке с хорошим рейтингом (не ниже А) не превышала
2% , а доходность инвестиционного портфеля составляла 2,6 - 3%.
Поскольку облигации в портфеле будут постоянно обновляться по
мере погашения, то в случае роста процентных ставок на рынке
доходность также вырастет (при 5% по депозиту до 6,5 - 7,5% ).
В связи с ростом цен на облигации в прошлом году подобные портфелеи
подорожали на 8 - 12%.
Высокая ликвидность инвестиционного портфеля обеспечивает инвестору
доступ к деньгам в любой момент, а проводимые два раза в год
купонные выплаты по облигациям можно снимать или реинвестировать
- они будут поступать на счет инвестора в страховой компании.
Налоги с них платить не надо - иностранные граждане или компании,
купившие гособлигации США, не облагаются налогом на полученный
доход. Если инвестор не ввозит эти деньги в Россию, то ему не
надо платить и местный налог на доход. Но если средства репатриируются,
придется уплатить стандартные 13%.
Услуги страховой компании, которая будет администрировать портфель,
позволят предупредить возможный конфликт при наследовании капитала,
что чрезвычайно важно для инвестора в связи со вторым браком.
Достаточно составить перечень пожеланий, которые страховщик обязан
выполнить в случае смерти клиента. При этом функции хранения
капитала и управления им разделены: страховая компания "держит" активы,
а управляет ими независимый консультант. Более подробно об этом
- в одной из следующих колонок.
Данный портфель - всего лишь одно из возможных решений. Личные
обстоятельства и потребности каждого человека уникальны. Доброго
здоровья вашим финансам.
Исаак Беккер
финансовый консультант FCP (Financial Management) Ltd
Ведомости
04 апреля 2003
Весь список статей. |
